（原标题：东吴期货接洽所策略参考｜USDA 7月供需论说出炉！农产物全线跳水买球下单平台，后市怎样走？）

纲目：玄色系板块：通胀低于预期，盘面延续反弹。动力化工：好意思国CPI回落提振大批商品。有色金属：好意思CPI低于预期，有色普涨。农产物:USDA月度论说利空。

2023.7.13

本日要点防卫：双焦，钢矿

双焦：世界多地执续高温，电厂耗煤量大幅增多。但本年1-5月原煤产量同比增长近1亿吨，其中90%诟谇真金不怕火焦煤，电煤当今供需双旺。因此电煤价钱未因顶点高温一味冲高。当今双焦受电煤价钱走势影响较多，盘面当今仍为颤动偏强走势，防卫电煤价钱是否进一步打破。

钢矿：①钢材：6月社融数据总体超商场预期，不外M1、M2增速仍不才滑，信用推广仍偏弱。商场也曾比拟严慎，但基本面矛盾并不太隆起，淡季在供应莫得开释下，盘面下行压力并不昭彰，展望保执颤动形态。②铁矿石：铁矿盘面止跌反弹，本期铁矿发运昭彰回落，到港也不才降，不外总体供应端还会保执高位。撑执近月铁矿价钱的主要成分如故需乞降高基差，同期钢材需求端的悲不雅重迭高供应是截止上升的原因，多空交汇下，展望盘面保执颤动，9-1正套连接执有。

玄色系板块：通胀低于预期，盘面延续反弹

螺卷。好意思国6月cpi数据增速低于预期，通胀缓解，加息可能放缓，东谈主民币走强，利多大批商品。钢谷和找钢网的数据，螺纹产量低位，需求回升，库存压力不大。商场矛盾也曾不大，重迭焦炭提涨落地，本钱抬升，展望螺纹盘面保执颤动。

铁矿。铁矿基本建树上周五以来的着落，价钱的强势如故需求好和高基差，单边价钱高位严慎操作，9-1正套提议连接执有。

双焦。世界多地执续高温，电厂耗煤量大幅增多。但本年1-5月原煤产量同比增长近1亿吨，其中90%诟谇真金不怕火焦煤，电煤当今供需双旺。因此电煤价钱未因顶点高温一味冲高。当今双焦受电煤价钱走势影响较多，盘面当今仍为颤动偏强走势，防卫电煤价钱是否进一步打破。

玻璃纯碱。玻璃颤动走弱，纯碱颤动走强。本周纯碱产量大幅下降7%，库存小幅去化，保执在预期之内，凭证咱们半年报的测算，纯碱的基本面由于七月测验岑岭期，呈现偏紧形态，8月份往后逐渐转弱，合座念念路不变，短期产销数据较好，多单商酌部分止盈，永恒总结远兴、金山投产形态，永恒布局空单。昨日沙河等地产销数据回落，部分原片加价起到反成果，深加工订单数目走漏平平，下流需求并莫得迎来复苏。当今玻璃利润如故比拟高，日熔量握住加大，供给盈余幅度扩大。地产端一二手房销量也曾不才降，当今盘面紧跟产销数据波动，短期也受到纯碱共振，偏短多漫空念念路。

动力化工：好意思国CPI回落提振大批商品

原油。基本面与加息压力纷纷改善令短期油价偏强，昨晚好意思国CPI数据低于预期进一步推升布伦特原油打破80好意思元大关。参加七月以来原油近月价差转强，暴露供需边缘趋紧。而趋于轻柔的通胀数据以及多位好意思联储官员默示紧缩策略距离杀青越来越近改善将来需求预期而况利空好意思元，从各方靠近油价酿成推动。后续防卫好意思国通胀的坚韧进程、参加衰竭的概率与节拍以及旺季需求进展。

沥青。7月第2周沥青产业数据暴露真金不怕火厂开工率稍稍减少出货量大幅增多，厂库社库纷纷下降，基本面边缘显赫上行。朔方沥青阶段性供应收紧，个别真金不怕火厂停发或者列队出货使得可提资源紧俏，廉价货源报盘有限，合座对价钱有所撑执，旺季到来之际，中上游库存总体未几，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强处所。

LPG。盘面短期反弹态势，上升基于海外油价复苏及外盘油气走强：但基本面未见利多，中东北好意思保管卓著口推动海外商场供给保管敷裕；国内丙烷脱氢开工高位回落，烷基化受税收影响毛利下滑，末端采购情谊一般。高位空单离场不雅望回避原油上行打破阻力位后带来的风险。

PTA。昨昼夜盘PTA在改进高，布油重返80好意思金大关，本钱撑执苍劲，上方空间由于本钱上行翻开，前期不雅点默示，锚定原油价钱波及80好意思元时，PTA有可能上行至6000元。供需方面，PTA开工率着落至73%的同期下流聚酯负荷保执高位，供需环比转好，现货贯通性偏紧，PTA加工费和PXN共振上行共同推动PTA价钱走强。策略提议：短期不错轻仓试多，中永恒防卫旺季之前的备货进程和PX利润压缩幅度，防卫91正套，多TA空EG。

MEG。昨日乙二醇依旧偏弱颤动，上行弹性较差，供需偏弱，布油上升至80好意思金后，石脑油、乙烯价钱均有可能同步跟涨，展望乙二醇合座估值会抬升至4100阁下，然则到港量偏多，累库压力较大。策略提议：91反套可部分止盈后执续执有，后续可在反弹经由中不绝布局01多单。

PVC。昨日日盘PVC受本钱端提振昭彰，走出5连阳，夜盘先涨后跌，V的反弹幅度较为乏力，供增需稳形态未改，海外原油价钱上升至80好意思金后，展望对PVC价钱存在小幅提振，煤炭本钱相似稳中有升，赐与一定撑执。策略提议：短期偏颤动回调为主，中永恒逢高作念空V09合约，在09合约反弹经由中不错防卫91正套。

甲醇。据闻，甘肃华亭跳车，兖矿国宏因开垦故障短时泊车测验，内地供应归附不足预期或将连接压缩。受伊朗装配运行不稳健影响，7月入口缩量已成定局，仅仅缩减量级可能不足之前的炒作预期。下流需求已至低谷，连接往下打压的空间不大，反倒是沿海部分MTO装配开车的预期较强，但需防卫近期浙江部分地区限电对下流工场的现实影响。“迎峰度夏”时候煤炭价钱易涨难跌，甲醇本钱端撑执昭彰，此前提议逢回调作念多的多单连接执有。套利方面，PP大投产周期下MTO不应保管高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO装配归附后将更成心于此头寸。

棉花。郑棉再改进高，重回 17000 上方。新疆低库存和高温天气双重炒作，重迭下流纺织企业运行负反应不显赫，商场多头情谊再度被烽火。中永恒来看，新疆减产或超预期，籽棉抢收预期热烈，策略上仍保管逢低布局多单，风险方面防卫抛储变动。                                                                                          

有色金属：好意思CPI低于预期，有色普涨

铜。好意思元走弱，铜价反弹。周三伦铜收涨2.11%，沪铜主力日盘跌0.47%，夜盘收涨1.23%。宏不雅面，好意思国6月未季调CPI年率3%，低于预期，为2021年3月以来最小增幅。好意思国6月未季调中枢CPI年率4.8%，相似低于预期。商场对好意思国通胀忧虑出现节略，预期在7月加息后，将来再度出现加息的可能性下滑，受此影响，好意思元下挫，铜价反弹。基本面，7月真金不怕火厂测验鸿沟略超预期，但洋货泉源入增多弥补了这一缺口，现货升水总结平水凹凸，同期耗尽参加淡季，7月累库预期增多，总体基本面边缘走弱，截止上方空间有限。

铝/氧化铝。好意思元下挫重迭限电隐忧，撑执铝价上行。周三伦铝收涨3.20%，沪铝主力日盘涨0.19%，夜盘收涨1.13%。宏不雅面，隔夜公布的好意思国6月CPI数据低于预期，商场对好意思国通胀忧虑有所节略，以知己意思元下挫，进而撑执铝价。基本面，供应端，四川省内出现限电状态，地区部分电解铝企业不绝开动压降负荷，本体影响暂时有限，需执续防卫。耗尽端，淡季行情延续，订单有限，且各板块对7月订单预期均偏弱。浙江省的部分铝型材和铝板带加工场有收到限电示知，但由于当今下流订单不足，企业未达满产，错峰分娩仍好像鼎沸订单，影响暂时有限。氧化铝方面，当今分娩平均本钱在2800元/吨阁下，跟着复产激动，需求增多，短线撑执氧化铝价钱，但起本人多余形态不改，贫寒进一步上行打破的驱动。

农产物:USDA月度论说利空

油脂。usda月度供需论说保管好意思豆单产不变，较预期利空，隔夜好意思豆大幅着落。昭彰近期的降雨成心于缓减旱情，而且将来一段时辰主产区仍有降雨，因此本轮好意思豆的天气炒作可能就此赶走。操作上提议油脂空单可趁势入场，有望重新参加着落通谈。

 豆粕/菜粕。最新7月USDA大豆供需论说暴露，教训面积沿用6月份教训意向面积论说的8350万英亩，但并未下调单产，产量高于商场预期达到43亿蒲式耳，如故略高于旧年产量。库存方面较6月下降0.5亿蒲式耳至3亿蒲式耳；巴西下调23/24年度库存50万吨至4030万吨；阿根廷则是下调23/24年度库存25万吨至2370万吨。总体来说论说偏空。

生猪。2309合约小幅走弱。天气炎夏，宰场宰量止跌，但压价收猪。散户出栏积极，企业二育开动出栏，价钱基本稳健，供应大幅增多，出栏体重安宁回落，暂时莫得发现断崖着落的情况。冻品保管高库存，部分转向热鲜销售，下流走货不畅，价钱有望连接着落。料肉比连接着落，企业失掉幅度扩大。昨日收储2万吨，折合约24万头，影响不大，供需?形态仍未更正，?前仍执偏空念念路对待。

白糖。昨日白糖2309上升0.41%，ICE原糖上升1.66%。巴西糖出口焕发，丰产基本已成定局，国内制糖杀青减产详情。数据暴露，6月现实到港0吨，7月预告到港64000吨，或增多国内供应，压制糖价。后续防卫国内库存去化及耗尽复苏情况，肃穆7月入口数据买球下单平台，价钱难以大幅上行，展望近期保管高位颤动。